取引所の上場廃止基準に，「合併等による実質的存続性喪失に係る上場廃止基準」がある。これは，非上場会社が上場会社と合併等を行うことで，上場審査を免れて実質的に上場を果たす，いわゆる裏口上場を防止するためのもの。

例えば，上場会社Aが非上場会社Bと合併等を行う場合，実質的な存続会社が非上場会社Bであるケースがある。これは，合併後の会社で行われる事業が，A社ではなくB社の事業である，といった場合などが該当する。このような場合，A社は「実質的存続性」を失っていると判断され，上場維持に関する審査が行われることとなる。

主な流れとしては，次のとおり。上場会社から合併等に関する適時開示があった後，当該合併等の実...