「更新投資」とは，公共施設等運営事業で，運営権者が「民間資金等の活用による公共施設等の整備等の促進に関する法律」（PFI法）に基づいて行う維持管理。『公共施設等運営権及び公共施設等運営事業に関するガイドライン』では，更新投資を「新設又は施設等を全面除却し再整備するものを除く資本的支出又は修繕（いわゆる増築や大規模修繕も含む。）を指す」としている。

同ガイドラインによると，運営事業に含まれない建設は「新規投資」，施設等を全面除却して再整備を行う場合は「改修」に位置づけられる。改修では施設等を全面除却することで管理者の所有権が消滅し，同時に運営権も消滅するため，新たな運営権設定が必要となる。つまり，...