PBR（株価純資産倍率）１倍割れの企業に対して、東証が今春にも改善計画の開示を要請する見通しだ（ ３頁 ）。

PBR（Price Book-value Ratio）は、株価÷１株当たり純資産によって求められる。純資産は、その企業の資産の総額から負債の総額を控除した金額であり、帳簿上の"解散価値"ということができる。PBR１倍割れは、投資家から見たその企業の価値（時価総額）が"解散価値"を下回っていることを意味し、極論すれば、市場から「会社を清算して財産を株主に返せ」と言われているに等しい。

海外と比較した場合、日本のPBR１倍割れ企業の割合は際立って高い。米国（S&P500）ではわずか５%、欧州（ST...