TOKYO PRO Market（TPM）への上場会社数が増加傾向にある（ 本号・３頁 ）。TPMはプロ投資家向けであることを前提としているため、上場基準に形式要件が設けられていないなど、柔軟な制度設計となっている。一般市場上場の際には主幹事証券会社と取引所が行う上場審査を、証券会社やコンサルティング会社、証券印刷会社などのJ-Adviserが担う点も特徴だ。

J-Adviserは、上場適格性の調査のみならず、上場後も企業の指導・助言などを行う。金融商品取引法上、取引所はJ-Adviserに対して自主規制業務の一部を委託するという制度設計になっており、東京証券取引所から委託されているJ-Advise...