慶應義塾大学商学部　教授　西川郁生

木村太一君 「資産負債アプローチ」，「公正価値測定と取得原価測定」，「純利益と包括利益」と一巡して，資産負債の測定と利益の関係のお話を伺ったと思いますが，本日はどのようなテーマになりますか？

教授 前回のところで，「永劫（超長期）の期間を通じて，資本取引を除いたキャッシュフローのネット合計と純利益の合計が一致することが必要」と言いました。今回，これを純利益と純キャッシュフローの全体一致と呼ぶことにします。その上で，一巡の最後に純利益とキャッシュフローについて投資家の将来予測という視点から整理しておきましょう。その話の結論を出したのちにキャッシュ・フロー計算書（以下，CF計算書）にも少し触れたいと思います。

２つの将来キャッシュフロー

木村君 メーンテーマは投資家が予測する将来キャッシュフローですね。資産の公正価値というのは，その資産が生み出す将来キャッシュフローの割引現在価値と理解しています。保有株式についてもそれが当てはまると思います。

教授そうです。したがって，資産価値を知るための将来キャッシュフロー予測は欠かせません。保有債券の場合，固定利付など，将来キャッシュフローは確定しているので，あとは...